自主财报公布 解密长城/比亚迪利润缘何下滑

添加时间:2015-06-02 来源:何华 点击数:1467 打印

    去年对于合资品牌,尤其是欧美品牌来说,正是“春风得意马蹄疾”的一年,但是对于自主品牌来 说,绝对算的上是一个寒冬。“十二连降”的阴影一度在媒体上、网络上漫天盖地地铺开,虽然不乏逆市上扬者,但是从年终的总体销量来说,不难看出当前自主品 牌整体态势的下滑。它们的处境,通过去年各个上市车企发布的年度财报来透视,是最适合不过的了。目前,80家汽车制造业上市公司中,超过 7成的上市车企已经发布了2014年的财报或者2015年的业绩预报。这其中,有23家上市车企业绩上扬,全年营收同比增长近10%,净利润同比增长 12.8%,另有11家企业业绩出现下滑,其中甚至同时出现了很多成倍增长以及跌幅过半的车企,可谓是冰火两重天。


    自主财报公布 解密长城/比亚迪利润缘何下滑


    在财报上获得大幅增长的企业,毫无疑问地主要来源于长安、上汽等国有车企。得益于旗下拥有大量实力强劲的合资公司,它们的财报相当漂亮,可说是背靠大树好乘凉。长安汽车2014年的净利润达到35亿元人民币,比2013年同期大幅增长了111%~122.5%。但是,其净利润的增长主要来源于旗下合资企业长安福特;上汽集团同样依赖于上海大众、上海通用和上汽通用五菱等合资企业,实现了净利润12%的同期增长,但是上汽旗下的自主品牌却仍然处于亏损状态;而一汽的日子就不好过了,旗下一汽夏利持续暴跌两年,预亏15.5-17.5亿,再破纪录,如今已戴上了ST的“大帽子”。


    而民营车企的日子就相当不好过了。长城汽车、比亚迪等 均出现净利润下滑。其中,盈利能力最强的长城汽车,其2014年的净利润为92.5亿元,同比下滑4.28%,为历史上首次;比亚迪甚至亏损1.98亿 元,同比大幅下滑286%;两者都出现了“增收不增利”的怪圈。吉利汽车则在营业额和利润上都出现了下滑,譬如其归属于上司公司的股东利润为14.3亿 元,同比大降46%。结合未上市的自主品牌的年度销量数据,不难得出,多数自主品牌2014年的业绩都出现了下滑,整体表现不佳。


    笔者认为,自主品牌业绩亏损的主要原因有两个,其一在于明显可见的销量的下降。尤其是在传统阵地——轿车市场。2014年自主品牌在轿车市场的销量同比大跌 16.9%,由2013年的328.32万辆跌至272.91万辆。虽然在MPV和SUV市场上,自主品牌销量快速增长,例如SUV销量同比攀升 50.9%至188.83万辆,MPV激增48.0%至164.74万辆等,但是轿车市场目前基数仍然比较大,而且是合资车企的绝对优势领域,使得在轿车 市场的溃败拖累了自主品牌的整体表现。


    但是,我们也不要对此过于悲观,因为财报表现不 佳的另一个原因是自主品牌近年研发投入的加大。为了扭转“低质低价”的形象,自主品牌近年来都纷纷力图冲高,加大了研发上的投入,以提升产品品质。以长城 为例,其2010~2012年的研发支出分别为4.47亿元、6.35亿元以及9.57亿元,已经呈现出逐年增长的趋势,而2013以及2014年的研发 支出分别达到16.93亿元和25.72亿元,可以说是暴增的节奏,这也和近年长城在市场上的突然发力相吻合。这两年间,哈弗先 后拿出了H2、H6 coupe、H7、H8、H9等高端车型,可以说是全力出击。据数据统计,81家汽车制造业上市公司2013年研发费用总额为288亿元,较2012年同 比增加11.6%。其中比亚迪、长城、长安、江淮、广汽等自主品牌都有大笔投入。因此在一定程度上对财务报告造成影响,无可厚非。当然,研发新品的过程可 以说是一个赌博的过程,一旦投入市场的新品缺乏市场竞争力,销量不好,无疑将对车企的财务表现雪上加霜。


    从目前来看,最近这两三年,正是自主品牌在经历寒冬的时候;但是从总体来看,这段时间也正是它们卧薪尝胆,积聚力量反攻的时候。我们不应对自主品牌的财报下滑过分悲观,而更应该寄望于它们的知耻而后勇,期待它们在将来,通过扎实的产品力和口碑迎头赶上。


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